Dividindo Derivado. Originalmente, derivativos foram usados para assegurar taxas de câmbio equilibradas para bens negociados internacionalmente com diferentes valores de diferentes moedas nacionais traders internacionais precisavam de um sistema de contabilização dessas diferenças Hoje, os derivativos são baseados em uma ampla variedade de transações e têm muitos mais Usa Há mesmo derivados baseados em dados meteorológicos, como a quantidade de chuva ou o número de dias ensolarados em uma região particular. Porque um derivado é uma categoria de segurança ao invés de um tipo específico, existem vários tipos diferentes de derivados como Tais derivativos têm também uma variedade de funções e aplicações, com base no tipo de derivado Determinados tipos de derivados podem ser utilizados para cobertura ou seguro contra risco de um activo Derivados também podem ser utilizados para especulação em apostas sobre o preço futuro de um Por exemplo, um investidor europeu que adquira acções de um Estado-Membro A empresa fora de uma troca americana usando dólares dos EUA para fazê-lo estaria exposta ao risco de taxa de câmbio, mantendo esse estoque Para cobrir esse risco, o investidor poderia comprar futuros de moeda para bloquear em uma taxa de câmbio especificada para a futura venda de ações e conversão de moeda Os contratos futuros são um dos tipos mais comuns de derivativos. Um contrato de futuros ou simplesmente futuros coloquialmente é um acordo entre duas partes para a venda de um ativo em um acordo sobre Por exemplo, suponha que, em 31 de julho de 2017, a Diana possuísse dez mil ações Wal-Mart WMT, que então eram avaliadas em 73 58 por ação. Temendo Que o valor de suas ações iria diminuir, Diana decidiu que ela queria arranjar um contrato de futuros para proteger o valor de seu estoque Jerry, um especulador predicti Um aumento no valor das ações da Wal-Mart, concorda com um contrato de futuros com a Diana, ditando que, em um ano, Jerry comprará as dez mil ações da Wal-Mart no valor atual de 73. O contrato de futuros pode Em parte, ser considerado como algo como uma aposta entre as duas partes Se o valor da ação de Diana diminui, seu investimento é protegido porque Jerry concordou em comprá-los em seu valor de julho de 2017, e se o valor das ações aumenta, Jerry Ganha maior valor no estoque, como ele está pagando julho 2017 preços de ações em julho de 2017 Um ano mais tarde, 31 de julho rola ao redor e Wal-Mart é avaliado em 71 98 por ação Diana, então, tem beneficiado do contrato de futuros, tornando 1 60 mais por ação do que ela teria se ela tivesse simplesmente esperou até julho de 2017 para vender seu estoque Embora isso possa não parecer muito, essa diferença de 1 60 por ação se traduz em uma diferença de 16.000 ao considerar as dez mil ações que Diana Jerry vendido, por outro lado, tem s Peculado mal e perdeu uma quantia considerável. Contratos de Forward são outro tipo importante de derivado semelhante aos contratos de futuros, a diferença fundamental é que, ao contrário de futuros, contratos a termo ou forwards não são negociados em troca, mas são apenas negociados over-the-counter. Os swaps são outro tipo comum de derivativos. Um swap é, na maioria das vezes, um contrato entre duas partes que concordam em negociar termos de empréstimo. Pode-se usar um swap de taxa de juros para mudar de um empréstimo de taxa de juros variável para um empréstimo de juros fixos ou vice - Alguém com um empréstimo de taxa de juros variável estava tentando garantir financiamento adicional, um credor pode negar-lhe um empréstimo por causa do futuro incerto das taxas de juros variáveis sobre a capacidade do indivíduo para pagar as dívidas, talvez temendo que o indivíduo irá padrão para Por essa razão, ele ou ela pode procurar mudar seu empréstimo de taxa de juros variáveis com outra pessoa, que tem um empréstimo com uma taxa de juros fixa que é similar Embora os empréstimos permaneçam nos nomes originais dos suportes, os mandatos do contrato que cada partido fará pagamentos para o outro empréstimo de s em uma taxa mutuamente acordada contudo, isto pode ser arriscado, porque se uma parte defaults ou falir o outro será Forçado para trás em seu empréstimo original Os swaps podem ser feitos usando taxas de interesse, as moedas correntes ou commodities. Options são uma outra forma comum do derivado Uma opção é similar a um contrato futuro em que é um acordo entre duas partes que concedem a uma a oportunidade de comprar ou de vender Uma diferença entre opções e futuros é que com uma opção o comprador ou vendedor não é obrigado a fazer a transação se ele ou ela decide não, daí a opção de nome A troca em si é, em última instância, opcional Como com futuros, as opções podem ser usadas para proteger o estoque do vendedor contra uma queda de preço e para fornecer ao comprador uma oportunidade de ganho financeiro Através da especulação Uma opção pode ser curto ou longo, bem como uma chamada ou put. A derivado de crédito é ainda outra forma de derivado Este tipo de derivado é um empréstimo vendido a um especulador com desconto para o seu verdadeiro valor Embora o credor original está vendendo O empréstimo a um preço reduzido e, portanto, verá um menor retorno na venda do empréstimo o credor irá recuperar a maior parte do capital do empréstimo e pode então usar esse dinheiro para emitir um empréstimo novo e idealmente mais rentável Se, por exemplo, um O emprestador emitiu um empréstimo e teve subseqüentemente a oportunidade de acoplar em um outro empréstimo com termos mais rentáveis, o emprestador pôde escolher vender o empréstimo original a um especulador a fim financiar o empréstimo mais rentável. Risco e maior liquidez. Outra forma de derivado é uma garantia hipotecária que é uma ampla categoria de derivado simplesmente definida pelo fato de que os ativos subjacentes ao derivativo são hipotecas. Limitações De Derivativos. Como mencionado acima, derivado é uma categoria ampla de segurança, assim usando derivado em fazer decisões financeiras varia pelo tipo de derivado em questão. Geralmente falando, a chave a fazer um investimento sadio é compreender inteiramente os riscos associados com o derivado , Tais como a contraparte, preço do ativo subjacente e vencimento O uso de um derivativo só faz sentido se o investidor está plenamente consciente dos riscos e entende o impacto do investimento dentro de uma estratégia de carteira. Employee Stock Option - ESO. BREAKING DOWN Stock Empregado Opção - ESO. Employees normalmente deve esperar por um período especificado de aquisição para passar antes que eles possam exercer a opção e comprar o estoque da empresa, porque a idéia por trás de opções de ações é alinhar incentivos entre os funcionários e acionistas de uma empresa. Aumento dos preços das ações, o que recompensa os empregados à medida que o preço das ações sobe ao longo do tempo garante que todos têm os mesmos objetivos em mente. Wa Acordo de Opção de Ações Works. Assume que um gerente é concedido opções de ações, eo contrato de opção permite que o gerente de comprar 1.000 ações da empresa a um preço de exercício, ou preço de exercício, de 50 por ação 500 partes do total vest depois de dois Anos, e as 500 ações restantes vencem no final de três anos Vesting refere-se ao empregado ganhando propriedade sobre as opções, e vesting motiva o trabalhador para ficar com a empresa até as opções vest. Examples of Stock Option Exercising. Using o mesmo exemplo , Supõe que o preço da ação aumente para 70 após dois anos, o que é superior ao preço de exercício das opções de compra de ações O gerente pode exercer através da compra das 500 ações que são investidas em 50 e vender essas ações ao preço de mercado de 70 Gera um ganho de 20 por ação, ou 10.000 no total A empresa mantém um gerente experiente por dois anos adicionais, eo empregado lucros do exercício de opção de ações Se, em vez disso, o preço da ação não é Acima do preço de exercício 50, o gerente não exerce as opções de ações Desde que o empregado possui as opções para 500 ações após dois anos, o gerente pode ser capaz de deixar a empresa e manter as opções de ações até as opções expiram Este arranjo dá o gerente A oportunidade de lucrar com um aumento do preço das ações para baixo da estrada. Factoring em despesas da empresa. ESOs são muitas vezes concedidos sem qualquer exigência de desembolso de dinheiro do empregado Se o preço de exercício é de 50 por ação eo preço de mercado é de 70, por exemplo, a empresa Pode simplesmente pagar ao empregado a diferença entre os dois preços multiplicado pelo número de ações de opções de ações Se 500 ações são investidos, o montante pago ao empregado é de 20 x 500 partes, ou 10.000 Isso elimina essa necessidade para o trabalhador para comprar as ações Antes que o estoque seja vendido, e esta estrutura faz as opções mais valiosas ESOs são uma despesa ao empregador, eo custo de emitir as opções de ação é afixado à renda da companhia s Uma opção de compra é uma garantia derivada, porque o valor da opção é derivado do valor da ação ordinária subjacente Is. Presentation sobre o tema Opções de ações Uma opção de compra é uma garantia derivada, porque o valor da opção é Derivado do valor da ação ordinária subjacente. É uma transação de apresentação.2 Uma opção de compra de ações é um título derivativo, porque o valor da opção é derivado do valor das ações ordinárias subjacentes. São dois tipos de opções básicas Opções de compra são opções para comprar o activo subjacente Opções de venda são opções para vender um activo subjacente Listado Os contratos de opções são padronizados para facilitar a negociação e o relatório de preços As opções de ações cotadas dão ao titular da opção o direito de comprar ou vender 100 acções 4 Contratos de opção são acordos legais entre duas partes, o comprador da opção eo vendedor da opção Os termos mínimos estipulados por Os contratos de opções de compra de ações são A identidade do estoque subjacente O preço de exercício ou o preço de exercício O tamanho do contrato de opção A data de vencimento da opção ou o vencimento da opção O estilo de exercício da opção American or European A entrega, , Como o CBOE, bem como mercados de opções OTC de balcão.5 Uma lista de contratos de opções disponíveis e seus preços para um determinado título é conhecida como uma cadeia de opções. As cadeias de opções estão disponíveis on-line através de várias fontes, incluindo o CBOE E Yahoo stock opção ticker símbolos incluem cartas para identificar o estoque subjacente Uma carta para identificar o mês de vencimento, bem como se a opção é uma chamada ou um colocar A a L para chamadas M através de X para coloca Uma carta para identificar o preço de exercício a Bit mais complicado ver Yahoo ou Stock-Trak para tabelas para explicar esta carta.8 A Clearing Corporation OCC Opções é uma agência privada que garante que os termos de um Se a opção for exercida A OCC emite e limpa todos os contratos de opções de negociação em bolsas dos EUA Observe que as bolsas e o OCC estão todos sujeitos a regulamentação pela Securities and Exchange Commission SEC Visite o OCC at.9 Uma questão básica Perguntado pelos investidores é Por que comprar opções de ações em vez de ações no estoque subjacente Para responder a esta pergunta, comparamos os possíveis resultados dessas duas estratégias de investimento Compre o estoque subjacente Comprar opções sobre o estoque subjacente.10 Suponha que a IBM está vendendo por 90 por ação E opções de compra com um preço de exercício de 90 são 5 por ação Investimento para 100 ações Ações da IBM 9.000 Um contrato de opção de compra listada 500 Suponha ainda que a opção expira em três meses Finalmente, digamos que em três meses, o preço das ações da IBM Será 100, 80 ou 90.11 Vamos calcular o dólar ea porcentagem de retorno dada cada um dos preços para as ações da IBM Comprar 100 ações da IBM 9000 Investimento Comprar uma opção de compra 500 Investimento Dólar Lucro Percentagem Retorno Dólar Lucro Percentagem Retorno Caso 1 100 1,00011 11 500100 Caso 2 80- 1,000-11 11-500-100 Caso 3 90 00-500-100.12 Se uma estratégia é preferida sobre outra é uma questão para cada Investidor individual para decidir Isso é, em alguns casos, investir no estoque subjacente será melhor Em outros casos, o investimento na opção será melhor Cada investidor deve ponderar o risco e retorno trade-off oferecido pelas estratégias É importante ver que As opções de compra oferecem um meio alternativo de formular estratégias de investimento Para 100 ações, o potencial de perda de dólar com opções de compra é menor Para 100 ações, o potencial de ganho de dólar com opções de compra é menor O retorno percentual positivo com opções de compra é maior Opções de compra é menor. KS K Put OptionS 13 Opção de In-the-money Uma opção que produziria um retorno positivo se exercida Out-of-the-money opção Uma opção que não iria dar uma pos Se o preço de exercício for o preço de exercício. Nota para um determinado preço de exercício, somente a chamada ou a oferta pode ser in-the-money In-the-MoneyOut-of-the-Money Call OptionS KS K Put Opções KS K Put Opções KS K Put Opções.14 O ato de vender uma opção é referido como opção de escrita O vendedor de um contrato de opção é chamado de escritor O escritor de um contrato de opção de compra é obrigado a vender o subjacente Ao titular da opção de compra O titular da opção de compra tem o direito de exercer a opção de compra, ou seja, comprar o activo subjacente ao preço de exercício O autor de um contrato de opção de venda é obrigado a comprar o activo subjacente do detentor da opção de venda O direito de exercer a opção de venda ie vender o activo subjacente ao preço de exercício Uma vez que a escrita da opção obriga o autor da opção, o escritor da opção recebe o preço da opção hoje do comprador da opção.15 Os titulares das opções têm o direito de exercer o direito R opção Se este direito só está disponível na data de validade da opção, a opção é dito ter estilo europeu exercício Se este direito está disponível a qualquer momento até e incluindo a data de expiração da opção, a opção é dito ter estilo americano Exercício Estilo de exercício não está vinculado a onde a opção negocia estilo europeu e estilo americano comércio de opções nos EUA, bem como em outras trocas de opção em todo o mundo Titulares de opção muito importante também têm o direito de vender a sua opção a qualquer momento terminar, Reverso, fechamento Ou seja, eles não têm que exercer a opção se eles não querem mais isso.16 Estratégias de investimento de opções envolvem fluxos de caixa iniciais e terminais Preço de opções de fluxo de caixa inicial muitas vezes chamado o prémio da opção Fluxo de caixa terminal o valor de Uma opção na expiração frequentemente chamada de pagamento da opção O fluxo de caixa terminal pode ser realizado pelo titular da opção exercendo a opção Opção Lucros Fluxo de caixa terminal Fluxo de caixa inicial.22 Proteção Put - Estratégia de compra de uma opção de venda em um estoque já possuído Isso protege contra um declínio no valor, ou seja, é seguro Chamada coberta - Estratégia de venda de uma opção de compra em estoque já possuído Chamada e um put com o mesmo preço de exercício A compra é uma venda longa de straddle é uma curta straddle.23 Há muitas estratégias de negociação de opções disponíveis para os comerciantes opção Para idéias sobre estratégias de negociação de opções, ver.24 Arbitragem Nenhuma possibilidade de perda Um potencial para Um ganho Sem desembolso de dinheiro Em finanças, a arbitragem não é permitida para persistir Ausência de Arbitragem Nenhum Almoço Livre A regra de Ausência de Arbitragem é freqüentemente usada em finanças para calcular preços de opções Pense sobre o que aconteceria se a arbitragem fosse permitida para persistir Dinheiro fácil para todos. 25 Preço de opção de chamada deve ser menor do que o preço da ação Caso contrário, a arbitragem será possível Como Suponha que você vê uma opção de compra vendendo para 65, eo estoque subjacente é sel Ling para 60 O Arbitrage vender a chamada e comprar o estoque Pior caso A opção é exercida e você bolso 5 Best case A ação vende por menos de 65 em opção expiração, e você manter todos os 65 Zero dinheiro desembolso hoje, sem possibilidade De perda e potencial de ganho.26 Preço da opção de venda deve ser menor que o preço de exercício Caso contrário, a arbitragem será possível Como Suponha que haja uma opção de venda com um preço de exercício de 50 e esta venda é vendida por 60 The Arbitrage Sell the put , E investir os 60 no banco Observe que você tem zero dinheiro outlay Pior caso Preço da ação vai para zero Você deve pagar 50 para o estoque, porque você foi o escritor colocar Mas, você tem 60 da venda do put plus interest Melhor caso Stock O preço é de pelo menos 50 na expiração O put expira com valor zero e você está fora do gancho Você mantém a totalidade 60, acrescido de juros.27 Os preços das opções devem ser pelo menos zero Por definição, uma opção pode simplesmente ser descartada Para derivar um menor significativo Obrigado, precisamos introduzir um novo te Rm valor intrínseco O valor intrínseco de uma opção é a recompensa que um titular de opção recebe se o preço subjacente da ação não mudar de seu valor atual.28 Ou seja, se S é o preço atual da ação, e K é o preço de exercício da O valor intrínseco da opção de compra é o máximo de zero ou o preço da ação menos o preço de exercício Valor intrínseco da opção de venda max 0, KS Em palavras O valor intrínseco da opção de venda é o máximo de zero ou O preço de exercício menos o preço da ação.29 Nas opções de dinheiro têm um valor intrínseco positivo Para chamadas, o preço de exercício é menor do que o preço da ação Para puts, o preço de exercício é maior do que o preço da ação Valor intrínseco Para as chamadas, o preço de exercício é maior do que o preço da ação Para as put, o preço de exercício é menor que o preço da ação. Nas opções de dinheiro é um termo usado para opções quando o preço da ação eo preço de exercício são praticamente os mesmos. Opção de chamada Ions com estilo americano exercício deve vender pelo menos o seu valor intrínseco Caso contrário, há arbitragem Suponha S 60 C 5 K 50 Instant Arbitrage Como pedir e comprar a chamada para 5 Imediatamente exercer a chamada e comprar o estoque para 50 Na próxima Instantaneamente, vender as ações ao preço de mercado de 60 Você fez um lucro com zero desembolso de dinheiro.31 Opções de venda com exercício estilo americano devem vender pelo menos seu valor intrínseco Caso contrário, há arbitragem Suponha S 40 P 5 K 50 Instant Arbitrage Como comprar o put para 5 Comprar o estoque para 40 Imediatamente exercer a put e vender o estoque para 50 Você fez um lucro com zero cash outlay.32 Para evitar a arbitragem, os preços das opções não pode ser inferior ao valor intrínseco Caso contrário, a arbitragem será possível Observe que o exercício imediato era necessário Portanto, as opções necessárias para ter exercício em estilo americano Usando equações Preço de opção de chamada max 0, SK Preço de opção de venda max 0, K S.33 Essencialmente, uma opção de compra de empregado é uma opção de compra que uma empresa concede Ou seja, dá aos funcionários ESOs permitir que os funcionários para comprar ações de ações na empresa Dar opções de ações para os funcionários é uma prática generalizada Porque você pode em breve ser um titular ESO, um entendimento dos ESOs é importante.34 ESOs têm características que as opções de chamada normal não Os detalhes variam de acordo com a empresa, mas a vida do ESO é geralmente de 10 anos ESOs não podem ser vendidos ESOs têm um período de aquisição de cerca de 3 anos Os funcionários não podem exercer seus ESOs até que tenham trabalhado para a empresa para este período de vesting Os ESOs podem ser exercidos a qualquer momento durante a vida restante do ESO.35 Proprietários de uma empresa, ou seja, os acionistas têm um problema básico. Eles obtêm seus empregados para tomar decisões que ajudam o aumento do preço das ações Os ESOs são um poderoso motivador, porque as recompensas para as opções podem ser grandes. Os ESOs não têm custos iniciais para a empresa Os ESOs podem ser vistos como um substituto para os salários ordinários. Portanto, os ESOs são úteis para recrutar funcionários.36 Os ESOs são geralmente emitidos exatamente com o dinheiro. O valor intrínseco é zero. O ESO ainda é valioso Se o preço da ação cai depois que o ESO é concedido, o ESO é dito ser subaquático Ocasionalmente, as empresas vão baixar os preços de exercício dos ESOs que estão submersos Esta prática é chamada de restriking ou Esta prática é controversa.37 PRO Uma vez que um ESO é subaquático, perde sua capacidade de motivar os funcionários Os funcionários percebem que há apenas uma pequena chance de uma recompensa de seus ESOs Os funcionários podem sair para outras empresas onde obtêm novas opções CON Baixando um O preço de exercício é uma recompensa por falhar Depois de tudo, as decisões dos funcionários tornaram o preço das ações em baixa Se os funcionários souberem que os ESOs serão recalificados, os ESOs perderão sua capacidade de motivar emp Assim, os funcionários sempre terão algumas opções de dinheiro. As subvenções regulares de ESOs significam que os funcionários sempre têm alguns ESOs não-adquiridos, dando-lhes o incentivo adicional para permanecer com a empresa.39 Put - Call Parity é talvez o relacionamento mais fundamental no preço das opções Put-Call Parity é geralmente usado para opções com estilo europeu exercício Put-Call Parity afirma que a diferença entre o preço de chamada eo preço de venda é igual à diferença entre o preço das ações e os descontos Preço de exercício 15-39.40 Na fórmula C é o preço da opção de compra hoje S é o preço da ação hoje r é a taxa de juros livre de risco P é o preço da opção de venda hoje K é o preço de exercício da put ea chamada T é a Tempo restante até a expiração da opção Observe que esta fórmula pode ser rearranjada.41 Se dois títulos tiverem o mesmo risco-menos pagamento no futuro, eles devem vender pelo mesmo preço hoje. Hoje, suponha que um investidor Cria o seguinte portfólio Adquire 100 ações da Microsoft Crie um contrato de opção de compra da Microsoft Adquire um contrato de opção de venda da Microsoft Em caso de expiração da opção, essa carteira será valiosa.42 Observe que a carteira vale sempre K à expiração Ou seja, , O valor desta carteira hoje é K 1 r T Ou seja, para evitar o custo de arbitragem hoje s de comprar 100 ações e comprar uma colocar líquido do produto de escrever uma chamada, deve igualar o preço de um risco-menos de segurança com um Valor de face de K e maturidade de T Factos de diversão Se SK e se r 0, então CP 0, então C P.43 Uma opção de índice de ações é uma opção em um índice de mercado de ações As opções de índice de ações mais populares são opções no SP 100, SP 500 e Dow Jones Industrial Average Uma vez que a entrega real de todas as ações que compõem um índice de ações é impraticável, as opções de índices de ações têm um procedimento de liquidação em dinheiro.44 Para obter informações sobre opções, Para saber mais sobre opções, consulte Trocas que as opções de índice comercial incluem. Opções em ações ordinárias Opção Básico Opção Cotações de preço A opção Clearing Corporation Por que opções Option Moneyness Opção Payoffs e lucros Option Writing Option Payoffs Payoff Diagramas Opção lucros Estratégias de opções Protective Put Estratégia A opção de compra coberta Straddles.46 Preços de Opção, Valores Intrínsecos e Arbitragem O Limite Superior para um Preço de Opção de Compra O Limite Superior para um Preço de Opção de Venda Os Limites Inferiores sobre Preços de Opção Características e Liquidação Índice Opção Preço Cotações Trabalho de Casa 3, 4, 5, 8, 9, 10, 21.
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